作者 | ZeR0
芯东西12月18日报道，12月17日，江苏南京模拟芯片企业江苏展芯创业板IPO获受理。
江苏展芯成立于2018年3月，注册资本为3.70亿元，专注于高可靠模拟芯片及微模块产品的研发设计、测试及销售，是国家级专精特新“小巨人”企业。
该公司在军工电子电源管理芯片领域具有较为突出的市场地位，享有较高的行业声誉，位列国内军工电子民营配套企业的头部梯队。
本次IPO，江苏展芯拟募资8.895亿元，投资于高可靠性电源管理芯片及信号链芯片研发及产业化项目、总部基地及研发中心建设项目、测试中心建设项目及补充流动资金。
一、三年半收入近16亿，来自超过3.3万份订单
报告期内，江苏展芯累计实现近16亿元营收，来源于超过33,000份订单，平均每个订单金额仅4.7万元。单个型号小于500只的订单累计贡献了8.5亿元的收入，占比54%。
2022年、2023年、2024年、2025年1-6月，江苏展芯营收分别为3.67亿元、4.66亿元、4.13亿元、3.40亿元，净利润分别为1.48亿元、1.79亿元、0.95亿元、1.24亿元，研发费用分别为0.39亿元、0.66亿元、0.91亿元、0.54亿元。
2022年~2025年1-6月江苏展芯营收、净利润、研发支出变化（智东西制图）
其收入主要来源于自身研发的集成电路和微模块产品，其中集成电路收入占比过半。
同期，该公司综合毛利率分别为84.22%、82.39%、75.12%、80.21%，总体呈下滑趋势。
同行业公司2023年、2024年收入和毛利率情况比较如下：
二、产品涉及电源管理芯片、微模块、信号链芯片、分立器件
江苏展芯的模拟芯片产品以电源管理芯片为主，细分产品包括DC/DC转换芯片、线性稳压器（LDO）、负载及限流开关（Load Switch）等；微模块产品可实现隔离与非隔离DC/DC变换、逻辑控制、信号调制、二极管控制等多种功能；还向客户配套提供分立器件产品。
此外，该公司亦不断拓宽产品线，将产品矩阵向信号链芯片延伸，已初步完成电流检测芯片、电压基准芯片、比较器、运算放大器、时序芯片等多品类产品的研发布局。
目前其针对二次电源转换、负载点供电以及母线端口防护相关应用已形成了完整的配套产品体系。
江苏展芯的高可靠集成电路产品作为电能转换中不可或缺的基础性产品，广泛用于弹载、机载、舰载、地面等各类武器装备平台，主要产品的应用示意图如下：
该公司通过自主研发和技术创新，掌握了高可靠性芯片设计、面板级扇出型封装设计和测试筛选装备自主化等三位一体的核心环节，并在此基础上形成了核心技术矩阵。
截至报告期末，江苏展芯拥有165名研发人员，占总员工数的37.93%，研发人员中本科及以上学历覆盖率超过97%，超45%研发人员具有硕士及以上学历；拥有41项授权发明专利和集成电路布图设计专有权46项，产品技术自主可控。
三、已向超过1600家客户供货，产品广泛落地国防电子装备
江苏展芯坚持多品类的模拟集成电路产品开发策略，面向武器装备制造领域中各种配套层级的客户进行产品销售。
其产品广泛应用于各类国防电子装备中，已得到中国电科集团、中国电子集团、中航工业集团、航天科工集团、航天科技集团、兵器工业集团等各大央企军工集团客户的高度认可，广泛应用于机载、弹载、舰载、陆基、单兵等各类装备平台。
报告期内，该公司已向超过1600家客户供货。
2022年、2023年、2024年、2025年1-6月，来自五大客户的总收入分别占江苏展芯总收入的68.58%、63.82%、55.61%、63.94%。
江苏展芯专注于“芯片设计+先进封装设计+芯片测试及筛选”环节，自身进行核心的芯片设计、封装设计等环节，多数后道测试筛选亦由公司自主完成，将晶圆制造、封装和少量测试环节委外进行。
报告期各期，其向前五大供应商采购金额占当期采购总额的比例分别为77.71%、67.30%、73.89%、73.86%，主要供应商采购集中度相对较高。
四、80后南航校友联手创业
截至本招股书签署日，江苏展芯股权结构如下：
江苏展芯的法定代表人是其创始人之一温振霖，控股股东是南京一芯一亿。其实际控制人是两位创始人温振霖、徐立刚，合计控制公司54.77%的表决权。
本次发行前，其股东中共有5名自然人股东，持股及任职情况如下：
温振霖出生于1981年，硕士毕业于南京航空航天大学电力电子与电力传动专业，曾任中国电子科技集团第十四研究所工程师，自2018年4月起于江苏展芯任职，现任公司董事长。
徐立刚出生于1982年，本硕博均毕业于南京航空航天大学电力电子与电力传动专业，曾历任深圳市晴轩电子有限公司工程师、矽力杰半导体技术（杭州）有限公司工程师、株洲展芯事业部经理，2018年6月至今在江苏展芯任职，现任公司董事、总经理。
江苏展芯的核心技术人员为徐立刚、夏冰、宋健、秦顺金。
其中，夏冰出生于1983年，硕士毕业于南京航空航天大学电力电子与电力传动专业，历任光宝通信（广州）有限公司项目经理、株洲展芯研发经理，2018年11月至今在江苏展芯任职，现任公司董事、副总经理、研发中心负责人。
此外，江苏展芯独立董事阮新波，独立董事姚凯，生产运营中心负责人、监事会主席周军，研发中心副主管、监事葛俊吉，科技部部长、监事张昊然，均是南京航空航天大学校友。
2024年，该公司董事、监事、高级管理人员和其他核心人员从发行人及其关联方企业领取的薪酬情况如下：
结语：电子元器件向高质量自主可控发展
长期来看，电子元器件国产替代进程经过近几年的窗口期，未来会朝着高质量自主可控进一步发展，这对业内企业的研发能力提出了更高要求，以往简单通过Pin-to-pin替代进口元器件的方式已经不能完全满足终端客户的需求，具备全面技术研发能力和产品产业化实力的业内公司将脱颖而出。
未来，江苏展芯计划进一步贯彻公司产品的既定发展战略，进一步开发多样化的模拟集成电路产品及微模块，以全新产品从方案层面服务于客户需求，满足国防装备高质量发展背景下的供应链安全及可控；以半导体产品为载体，迅速构建行业科研技术服务体系，走出一条属于展芯的民营军工企业之路，持续服务于国家国防现代化关键领域。
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